安踏的最新目標似乎很昂貴，但中國企業有成功的記錄

　　成功收購芬蘭的Amer體育將是一場馬拉松，而不是安踏體育產品的沖刺。自去年9月他以53億美元現金收購冬季設備品牌所羅門和Arcteryx以來，中國買家的股票遭受了損失。股東們可能擔心價格過高，以及初始利潤率和股息可能會降低，但該公司在Fila方面的經驗表明，這筆交易可能會有回報。

　　據彭博社(Bloomberg)報道，安踏及其合作夥伴(可能很快就會包括中國互聯網巨頭騰訊)以每股40歐元(合15億美元)的價格收購了Amer原封不動的市值。(突破視圖)。實現這一溢價杠杆需要每年產生近1.9億歐元的協同效應，或估計占今年總收入的3%。

　　這些好處是很難實現的，但安踏可以指出它的記錄。晨星估計，自2009年收購菲拉在華業務以來，到今年年底，該公司的收入將增長近100倍，達到10億美元以上，營業利潤率高達25%。安踏的旗艦店以年輕顧客為目標，在20世紀70年代重振了網球明星比約恩·布爾格(bjorn brg)的品牌形象。

　　Amer提供了一個複制這一成就的機會。去年只有5%的銷售來自中國，40%的原材料和生產來自歐洲和美洲。在安踏統治下這可能會改變。2022年冬季奧運會也讓當地人對滑雪和類似的活動感到興奮。

　　根據“突破視圖”的計算，假設安踏每年能將安美在中國的銷售額提高35%，這大約是菲拉預計的一半，到2022年將達到18%的營業利潤率。這將產生約8500萬歐元的利息和稅前利潤.

　　如果Amer在世界其他地區的收入增長保持在3%左右，利息和稅前利潤率為13，將從目前的加息中再增加1.2億歐元。總之，這將有助於在財政上證明這筆交易是合理的。這是一次艱難的攀登，但卻是遙不可及的。