新的零售商亞馬遜和舊的沃爾瑪在變形時互相照應

　　這兩個龐然大物的零售商正在開始轉變。亞馬遜創始人傑夫·貝佐斯(JeffBezos)正在通過出售貨架空間、開設商店和推出商品目錄來改變這家電子商務公司。與此同時，老牌競爭對手沃爾瑪(Walmart)最近通過jet.com等在線收購更新了山姆沃爾頓(Samwalton)模式。市場上一定有相似之處。

　　亞馬遜的增長雖然令人羨慕，但正在放緩。根據Refinitiv的數據，華爾街預計2019年收入增長約20%，低於前兩年的30%。這是因為創造新的市場或消費者獲得的支出較少。即將到來的對科技巨頭的監管威脅，以及對它們作為反壟斷代理的主導作用的更嚴格審查，對並購構成了越來越大的風險。這就是為什麼貝佐斯越來越多地模仿其他人一直在做的事情。以亞馬遜的廣告支出為例。隨著其他服務的融合，2018年該業務將翻一番還多，看起來還將繼續快速增長。客戶搜索結果的第二頁上的產品也可能不存在。但這與一家為沃爾瑪(wal-mart)購買眼鏡級貨架的公司有何不同?同樣，亞馬遜繼續出售自己的品牌，就像雜貨店幾十年來所做的那樣。節日期間的玩具目錄計劃與報紙的公告相呼應。首相的快速增長類似於像Costco這樣的零售商的會員費。

　　在線零售商發現，有商店附近的購物者，增加了數字銷售。這就是亞馬遜收購整個食品市場的原因之一。然而，這一趨勢也幫助沃爾瑪進入了網上購物。阿肯色州本頓維爾通過投資近200億美元在jet.com上和控制印度的Flipkart實現了其數字化戰略。前者幫助沃爾瑪在第三季度將美國電子商務收入同比增長40%，並獲得了市場份額。它巨大的物理足跡為持續增長提供了杠杆作用。到目前為止，它已經為美國商店的數字消費者提供了2000多個取貨點。

　　股東遲早會反映出兩家公司之間越來越多的相似之處，這使得亞馬遜的估值降至最低點。根據Refinitiv的數據，截至11月底，該公司在未來12個月的估值接近65倍，而沃爾瑪僅為20倍。分析師預計，五年內這些估值將趨同，亞馬遜的市盈率為20倍，沃爾瑪的市盈率為18倍。當然，由於雲計算部門的蓬勃發展，亞馬遜的盈利預計將比沃爾瑪快得多，但零售業務的中斷正成為一條雙向的道路。